这次金融海啸起因是美国的次贷危机，其根源在于人们无节制地追求以拥有住房为首要条件的所谓美国梦。市场经济那些无形的手当中，消费者的一只失去理性，还有一只金融机构则盲目追求利益最大化，以各种非正常手段刺激消费。另一方面，自1980年代以来联邦政府对金融机构放松监管，以两房为代表的住房贷款保障机制甚至对超额次贷推波助澜，县市地方政府追求发展，轻率对待房地产开发土地使用变更的审批，造成本来应该起监管作用的那只有形的手，在该出手时没有出手。
对于后者我有一个亲眼目睹的例子。迪斯尼1993-94年打算在我们县的干草市场镇兴建一个以美国历史为题材的主题公园，因为当地居民特别是历史界有关人士的反对而流产。但是在房地产开发热潮当中，地方政府轻而易举地将这块土地从“农村和农地”更改为“住宅用地”，使得一家房地产开发公司得以从私人手中收购土地，建设一个乡村俱乐部形式的高档住宅区。但是紧接着就是次贷危机爆发，直到今天这个项目还有将近一半的地块闲置。（见7月份我的一篇博文：记流产的迪斯尼美国历史主题公园）
美国房市崩盘从2007年下半年开始，很多人付不起贷款，因此违约通知、拍卖通知以及房屋被贷款银行收回的案件大量增加。被法拍的房屋2007年有220万，比上一年多了75%。到2008年为230万，2009年又有280万。如果按照2000年人口普查的数据平均每户为2.59人计算，这几年美国每年平均有630万人被赶出家门。怪不得光是在2009年就有多达150万人在收容所至少住过一晚。
联邦政府为此出台了一系列政策法规，例如困难户可以按照目前的低利率重新贷款，或者对那些目前房价低于贷款额（俗称“水下”，underwater）的业主以当前的房产价值重估贷款本金，帮助面临违约的居民缓解还贷困难。但是近来发现银行和贷款机构为了资产重组，对违约和收回房屋草率行事，以致2010年的法拍案件仍然居高不下。最近有半数以上的州政府和检察机关介入，下令暂时冻结法拍程序，要求银行和法院重新审查法拍案件。本周二国会众议院议长佩罗西和一批国会民主党议员也对此表示关注，致信司法部长希望联邦政府介入调查。
但是也有人认为，这样做会使得各地法院不堪重负，那些即使按照联邦政府的救助方案也无法“浮出水面”的业主的房产无法进入市场，而且会使有意购买法拍房屋的人们退避三舍，进一步减缓房市复苏的步伐。
房产被贷款机构和法院下令收回，加以拍卖，与个人宣布破产一样，对业主的信用会带来严重的负面影响，一般情况下至少在五年之内极难获准贷款再次购置房产，或者购买大件物品例如汽车等。有的人为此精神受创，在被下令搬家走人的时候，对原来自己的爱巢加以破坏，在墙上涂鸦，破坏门窗等，所以在购买法拍屋的时候，一定要提前实地察看，免得修理成本过高，得不偿失。
因为房产被法拍会降低业主信用，而且被法拍的业主并不关心爱护房屋，造成贷款机构能够收回的价值大打折扣，所以今年以来越来越多的人采取低价出售（short sale）的方式跳出巢臼，并且得到贷款银行的支持。
低价出售对业主信用的损害大大低于法拍，未来条件改善时将有机会再次贷款购房。另一方面贷款银行回收的资产也高于法拍，而且只要是确实面临困难，贷款银行一般不会追讨出售所得与贷款余额之间的差额。今年美国低价出售的房产预计将达到40万户，是2008年的三倍。
国际货币基金组织（IMF）的最新“世界经济展望”尽管没有预期美国房市会二次探底（对英国和西班牙等欧洲国家发出了这样的警报），但是从到目前为止的情况来看，美国的房市还没有走出次贷危机的阴影。